工程机械：4月挖掘机销售符合季节性特征，继续推荐。本周我们拜访了河南、陕西当地政府部门、混凝土和挖掘机代理商，交流当地经济态势和工程机械销售情况及预期。整体感觉，地方项目逐渐恢复，银行资金略微放松;挖掘机和混凝土机械销售符合季节性特征。我们认为，挖掘机销售符合季节性特征确保工程机械走势不会弱于大盘，而随着基建项目的逐渐恢复，5、6月份挖掘机仍有可能超越季节性特征。
航空航天：北斗导航应用推广加速。目前交通运输部、中国气象局示范项目已经启动，广东省、农业部、国家林业局、公安部、国家电网、湖南省、陕西省等行业/区域示范项目正在组织认证。后期将在示范的基础上加大推广力度。同时大众市场的启动快于我们预期。车载导航项目已经集中测试，认为导航芯片符合产业化应用的基础。关注5月份中国卫星导航第三次年会可能的政策变化。
煤炭机械：2012年神华、中煤产能投资预期减弱。中国神华2012年煤矿产能规划投资额为164.4亿元，比2011年的实际投资额下滑5%，三年以来首度下滑;中煤能源2012年煤矿产能规划投资额为232.33亿元，比2011年的实际投资额增长9%，增速大幅下滑。在煤矿产能投资增速放缓的情况下，中国神华加大了铁路运输的投资力度，中煤能源加大了煤化工的投资力度。
能源设备：页岩气第二轮下半年启动，推荐“天然气三杰”。我们认为，能源设备短期波动看油价，中期看油气需求。从短期来看，我们预计2012年Brent油价均价为114美元/桶，油价高涨、油公司盈利能力提升、刺激政策频出，油气设备处于景气周期。中期油气需求增长稳定，预计我国油气设备十二五CAGR为12.5%。常规油气增长缓慢，非常规油气取得突破，非常规油气中的专有设备生产商受益。因此我们从两个产业链条(开采和利用环节)推荐“天然气三杰”：杰瑞股份、富瑞特装、蓝科高新。
船舶制造：未来船市仍将低迷。2012年一季度全球船舶新接订单总额为899万DWT，是自2003年来最差的。本月三大造船国新接订单、手持订单和新船交付量同比均出现持续下滑，三大船型新船造价与指数依然持续下降趋势。
我们预计2012年船市将会持续2011年底的颓势，全年新接订单将不会超过6000万DWT。
本周是申万机械组合第三期第十周，给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份的投资组合建议。