投资要点:
1、本周核心观点
虽然春节假期期间海外风险资产大跌,但节后的第一周市场表现可谓超出之前所有人的预料,继春节期间国务院发文大幅下降上市公司并购重组审核门槛并简化流程后,近期政策利好频出,而市场短期的总体风险已经释放得较为充分,我们对下周的市场情绪依然保持乐观态度。给予行业推荐评级。
最近几周已经开始陆续有上市公司发布年报,总体来看,行业依然保持着业绩增长的趋势,当然,这其中相当一部分公司高增长的利润贡献来自于过去两年的并购重组,不过客观而言,相当部分行业标的个股对应今年的估值已经跌至30倍左右的区间。标的成长幅度可圈可点,估值也并不贵,这是我们一直秉承“无需过于悲观,继续下探空间有限”判断的重要依据。而且根据我们最近三周的周报统计,行业内近一段时期表现优异(涨幅较多)的个股时间上呈现出轮番交替的态势,这是很好的市场表现。
从行业细分来看,如我们前几个月的分析,市场预期最高的半导体子行业依然是我们最为推荐的子行业,而拥有大量中小市值公司的LED板块由于转型预期强烈,与APPLEPAYNFC支付、民转军等都会是近期的热点。2015年市场对于主题型的炒作胜过成长逻辑,被市场验证过的白马制造业成长股的估值溢价并不高,而符合市场热点的概念股即使短期没有业绩兑现也能拥有较高的估值溢价,2016年市场风格会否有效切换难以提前定论,但业绩拐点+主题热点结合类的个股毫无疑问应该是最为稳健的标的选择,市场短期风险释放充分,中线标的的布局已经可以逐渐展开。
2、下周重点推荐标的
近期我们依然维持重要股票组合中仪电电子、天通股份、晶盛机电、中威电子的重点推荐,艾派克由于停牌,本周移出重点推荐组合。同时我们建议关注东旭光电、德赛电池、硕贝德、兴森科技。
组合个股逻辑:
【仪电电子】---今年公司完成重大资产重组,已在集团培育多年的成熟智慧城市与互联网平台类资产被置入上市公司,公司未来将从单一的电子制造业平台向“智慧城市综合解决方案提供商”成功转型,意在成为兼顾物联网、云服务、大数据、智能制造等多事业群共同发展的互联网信息化业务平台。公司看点非常多,注入的几个公司:南洋万邦、塞嘉电子、科学网络为国内智慧城市解决方案、云服务、IDC、互联网接入领域的细分龙头,非常成熟,并且依托国资委渠道优势,未来发展空间巨大。我们认为,仪电电子这次注入的资产其实本质上是一个纯正互联网公司,而且全产业链配资非常齐全的,它并非简单意义上的转型,而是基于仪电集团层面的集团资产运作,去年所装入的互联网资产是非常成熟且利润丰厚的产业链龙头公司,仪电未来将成为一个拥有国资渠道的纯互联网公司,前程远大,我们近期重点推荐,强烈推荐!!
【天通股份】---自2014年下半年起,天通股份进入5年来最大业绩拐点,这两年公司业绩成长的最大推手是子公司天通吉成的装备制造,液晶面板、单晶硅生长炉与环保装备的快速发展为公司的业绩反转打下了坚实的基础,蓝宝石材料方面下半年消费电子窗口件的供应量亦已经起来,2015年已实现首次盈利,我们预计2015-2016年公司将分别实现0.95亿、3亿以上净利润。在利润持续增长的保障基础上,公司2016年的重要看点是电子部品与晶体材料方面的外延式布局与发展。另外,公司今年3月去年定增就将,11.01元的定增价当前价格已经倒挂,公司各方利益较为一致。我们认为这个价位向下空间很小,向上空间很大,强烈推荐!
【晶盛机电】---2015~2016年对于整个单晶硅制造行业而言都是行业大年,公司的下游客户处在加速扩张的周期之中,无论是单晶硅生长炉还是新投入的金刚线切割机等产品2015年的表现都超出市场预期,我们认为公司2016年依然有大幅超越2015年的表现,而且近期来看公司股价调整足够多,对应2016年PE已在45倍左右的空间,考虑到装备制造行业的估值水平(行业平均在60-100倍),公司已经进入可布局周期。
【中威电子】---中威电子过去两年重点投入高速公路wifi互联网入口建设,目前已经积累了相当多的流量资源,而这些资源未来如何变现,如何把存量用户转为流量或实现精准推送和服务,我们判断是公司今年的重要任务,公司的发展方向符合我们对行业内中小市值公司转型的判断,而公司业绩依然在维持稳健成长,我们认为近期可以重点关注。
3、风险提示:
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;
(2)公司相关事项推进的不确定性风险